Trocando opções com preços baixos

Opções comerciais com preços baixos
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Trocando opções com preços baixos. Os investidores que esperam maximizar seus ganhos tentam identificar ações que são mispriced, criando longas oportunidades para empresas de baixo preço e oportunidades curtas para compartilhamentos de alta qualidade. Ao observar gráficos de preços e volume de negócios, os analistas técnicos podem determinar o número de participantes do mercado dispostos a comprar ou a vender um estoque.
Don Fishback - Opções de Mispriced.
Trocando opções com preços baixos. Mispricing é certamente possível, e um comerciante de opções geralmente vê isso como o mercado sob ou sobre estimar a volatilidade futura (o que se volta para o preço de opções em conjunto é realmente uma declaração sobre a expectativa de volatilidade futura dos preços). Isso é o que os comerciantes de volatilidade profissional fazer no hedge.
As ofertas e as opções de equidade ocasionalmente fazem pouco sentido para você? Mesmo que conheça o modelo de precificação das opções de Black-Scholes, pode ser uma tarefa árdua avaliar uma opção. Além disso, você pode não ter o desvio padrão mais atualizado para colocar na fórmula. Com isso dito, as opções mal escolhidas provavelmente não são culpa de seu corretor ou da casa de corretagem para quem ele trabalha.
Em vez disso, esses preços estranhos são em grande parte devido ao fato de que algumas opções de equidade são simplesmente ilíquidas. Pegue Piedmont Natural Gas Co. PNY, por exemplo. Como você pode ver acima, há listas de colocações e chamadas, com a data de validade de 20 de novembro, usada como exemplo.
À medida que o preço de exercício da chamada aumenta para qualquer expiração específica, o preço da opção deve diminuir, e o contrário deve ocorrer com as opções de colocação. No entanto, a consistência divide-se com este estoque específico, como revelam as ofertas destacadas e as perguntas acima. Assim, vá em frente e coloque o que você acredita ser uma oferta ou oferta agressiva. Toda esta situação mudará após 1 de agosto. Clique aqui para obter detalhes. Mas o que provavelmente aconteceu é que o estoque, sendo negociado finamente, está nas mãos de uma empresa financeira que representa o fabricante de mercado.
Mesmo que o preço das ações subjacentes se mova, o fabricante de mercado pode não atualizar os preços das opções por dias até que uma oferta ou oferta real atinja o mercado.
Ao tentar determinar o valor de uma opção, dois indicadores - volume e interesse aberto - juntos oferecem um bom ponto de partida. Esta é uma bandeira vermelha imediata. Além disso, veja o livro de pedidos para as opções, o que lhe dará uma boa idéia de como eles são líquidos. Além disso, alguns sites indicam quando o último comércio ocorreu para que você possa determinar a atualização do preço.
E se você escolher outra greve sem interesse aberto, pode ser apenas um preço que o market maker postou. Uma estratégia melhor seria descobrir exatamente qual é o valor desta opção, antes de colocar seu lance. Como mencionado anteriormente, você pode classificá-lo por conta própria com as informações que você possui ... mas uma abordagem mais fácil é ir ao site do Chicago Board Options Exchange CBOE.
A linha inferior é que você deve seguir as etapas acima se quiser ser mais preciso na negociação de suas opções. Nome necessário, será publicado. O correio exigido, não será publicado. Todos saudam o presidente Twump. Por Louis Basenese - 4 de dezembro, por Louis Basenese - 30 de novembro, as ações apenas aumentam, certo?
Causa perdida ou investimento obrigatório? Por Louis Basenese - 14 de novembro, o fervor certamente morreu. No entanto, ainda existem empresas de energia solar, eólica, geotérmica, biomassa, hidrelétrica e de marés. E alguns ainda prosperam. Devemos mordiscar as ações ou a energia verde é uma causa perdida? Os investidores do Kamikaze recebem uma linha de vida.
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Como identificar estoques com preços errados.
Os investidores que esperam maximizar seus ganhos tentam identificar ações que são mispriced, criando longas oportunidades para empresas de baixo preço e oportunidades curtas para compartilhamentos de alta qualidade. Nem todos acreditam que um estoque pode ser mispriced, particularmente aqueles que são proponentes da hipótese de mercados eficientes. A teoria dos mercados eficiente pressupõe que os preços do mercado refletem todas as informações disponíveis sobre uma ação e essa informação é uniforme. Tais observadores também afirmam que as bolhas de ativos são impulsionadas pela rápida troca de informações e expectativas, em vez de um comportamento irracional ou excessivamente especulativo.
Muitos investidores acreditam que os mercados são mais eficientes e alguns estoques são mispriced em vários momentos. Em alguns casos, todo o mercado pode ser empurrado para além do motivo em uma corrida de touro ou urso, desafiando os investidores a reconhecer os picos e depressões em um ciclo econômico. Informações sobre uma empresa podem ser ignoradas pelo mercado. Os estoques de pequenas capitais são especialmente propensos a informações irregulares porque há menos investidores, analistas e fontes de mídia que seguem essas histórias. Em outros casos, os participantes do mercado podem calcular mal a magnitude das notícias e distorcer temporariamente o preço de uma ação.
Essas oportunidades podem ser identificadas através de várias metodologias amplas. A avaliação relativa e a avaliação intrínseca se concentram tanto nos dados financeiros quanto nos fundamentos da empresa. A avaliação relativa emprega uma série de métricas comparativas que permitem que os investidores avaliem uma ação em relação a outras ações. Os métodos de avaliação intrínseca permitem aos investidores calcular o valor de um negócio subjacente independente de outras empresas e preços de mercado. A análise técnica permite que os investidores identifiquem os estoques mispriced, ajudando-os a identificar possíveis movimentos de preços futuros causados ​​pelo comportamento dos participantes do mercado.
Avaliação Relativa.
Os analistas financeiros empregam várias métricas usadas para relacionar dados financeiros de preço a fundamentais. A relação preço / lucro (relação P / E) mede o preço de uma ação relativa ao lucro anual por ação (EPS) gerado por uma empresa, e geralmente é o índice de avaliação mais popular porque os ganhos são essenciais para determinar o real O valor do negócio subjacente fornece ganhos. A relação P / E geralmente usa estimativas de ganhos a termo em seu cálculo porque os ganhos anteriores são teoricamente já representados no balanço patrimonial. A relação preço-a-livro (P / B) é usada para mostrar o quanto a avaliação da empresa é gerada pelo seu valor contábil. P / B é importante na análise de empresas financeiras, e também é útil para identificar o nível de especulação presente na avaliação de ações. O valor da empresa (EV) no lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) é outra métrica de avaliação popular usada para comparar empresas com diferentes estruturas de capital ou requisitos de gastos de capital. O índice EV / EBITDA pode ajudar na avaliação de empresas que operam em diferentes indústrias.
A análise do rendimento é comumente empregada para expressar os retornos dos investidores como uma porcentagem do preço pago por uma ação, permitindo ao investidor conceituar o preço como um desembolso de caixa com potencial para retornos. Dividendos, ganhos e fluxo de caixa livre são tipos populares de retornos de investimento e podem ser divididos pelo preço das ações para calcular o rendimento.
Os índices e os rendimentos são insuficientes para determinar o mau preço por si só. Esses números são aplicados na avaliação relativa, o que significa que os investidores devem comparar as diversas métricas entre um grupo de candidatos a investimentos. Diferentes tipos de empresas são avaliadas de diferentes maneiras, por isso é importante que os investidores usem comparações de som. Por exemplo, as empresas em crescimento geralmente possuem maiores índices de P / E do que empresas maduras. As empresas maduras têm perspectivas de médio prazo mais modestas e, tipicamente, possuem estruturas de capital mais pesadas. A relação P / B média também varia substancialmente entre as indústrias. Embora a avaliação relativa possa ajudar a determinar quais ações são mais atraentes do que seus pares, essa análise deve ser limitada a empresas comparáveis.
Valor intrínseco.
Alguns investidores atribuem as teorias de Benjamin Graham e David Dodd da Columbia Business School, que afirmam que as ações possuem um valor intrínseco independente do preço do mercado. De acordo com esta escola de pensamento, o valor real de um estoque é determinado por dados financeiros fundamentais e geralmente depende de especulações mínimas ou nulas quanto ao desempenho futuro. No longo prazo, os investidores de valor esperam que o preço do mercado se oriente ao valor intrínseco, embora as forças do mercado possam impulsionar os preços temporariamente acima ou abaixo desse nível. Warren Buffet é talvez o mais famoso investidor de valor contemporâneo; ele implementou as teorias Graham-Dodd com sucesso por décadas.
O valor intrínseco é calculado usando dados financeiros e pode incorporar alguns pressupostos sobre retornos futuros. O fluxo de caixa descontado (DCF) é um dos métodos de avaliação intrínsecos mais populares. A DCF assume que um negócio vale o dinheiro que ele pode produzir, e esse dinheiro futuro deve ser descontado para valor presente para refletir o custo do capital. Embora a análise avançada requer uma abordagem mais matizada, os itens do balanço em qualquer ponto da vida de uma empresa em operação apenas representam a estrutura do negócio de produção de caixa, de modo que o valor total da empresa pode ser determinado pelo valor descontado de fluxos de caixa futuros esperados.
A avaliação de renda residual é outro método popular para calcular o valor intrínseco. A longo prazo, o cálculo do valor intrínseco é idêntico ao fluxo de caixa descontado, mas a conceptualização teórica é algo diferente. O método do salário residual pressupõe que um negócio valha o seu patrimônio líquido atual mais a soma dos lucros futuros em excesso do retorno exigido sobre o patrimônio líquido. O retorno exigido sobre o patrimônio líquido depende de uma série de fatores e pode variar de investidor para investidor, embora os economistas tenham conseguido calcular a taxa de retorno implícita exigida com base em preços de mercado e rendimentos da dívida.
Análise técnica.
Alguns investidores renunciam a analisar as especificidades do negócio subjacente de um estoque, optando por determinar o valor, analisando os comportamentos dos participantes do mercado. Este método é chamado de análise técnica, e muitos investidores técnicos assumem que os preços de mercado já refletem todas as informações disponíveis sobre os fundamentos de uma ação. Os analistas técnicos prognosticam os futuros movimentos dos preços das ações antecipando futuras decisões de compradores e vendedores.
Ao observar gráficos de preços e volume de negociação, os analistas técnicos podem determinar aproximadamente o número de participantes do mercado dispostos a comprar ou vender um estoque em vários níveis de preços. Sem mudanças importantes nos fundamentos, os objetivos de preço de entrada ou saída para os participantes devem ser relativamente constantes, então os analistas técnicos podem detectar situações em que existem desequilíbrios na oferta e na demanda ao preço atual. Se o número de vendedores a um determinado preço for menor do que o número de compradores, então ele deve aumentar os preços.

Warren Buffett e o Mispricing de Opções de Longo Prazo.
Existe dinheiro a ser feito nos mercados de opções?
Sexta-feira passada, o diretor-presidente da Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) (NYSE: BRK-B), Warren Buffett, divulgou sua carta anual aos acionistas. Preenchido com seus comentários coloridos habituais sobre uma grande variedade de assuntos de investimento, a missiva será o tema da conversa entre milhões de investidores nos dias e semanas que antecedem.
Uma área que Buffett abordou em sua carta envolveu um conjunto de investimentos que relativamente poucos investidores usam em suas carteiras: opções de ações. Buffett os usou para aumentar os lucros da Berkshire e, em sua carta, ele discute sua crença de que eles irão produzir lucros ainda maiores no futuro. Ao fazê-lo, Buffett questiona se o mercado inteiro desses investimentos pode ser mispriced - criando oportunidades para investidores inteligentes de longo prazo.
Vamos dar uma olhada no argumento de Buffett e, em seguida, revelar algumas idéias de investimento para tirar proveito dela.
A grande aposta no mercado de touro.
Durante o colapso do mercado de 2008 e início de 2009, as opções de venda pareciam um movimento terrível. Berkshire estava sentada em uma perda potencial de US $ 10 bilhões, com o potencial de ainda mais perdas na estrada se o mercado permanecesse baixo através das datas de validade das opções, que agora variam de 2018 a 2026. Mas o valor intrínseco atual nessas opções agora caiu abaixo dos prémios que a Berkshire recebeu, graças ao grande mercado de touro nos últimos quatro anos. Além disso, ele espera que o valor final devido nas opções seja muito menor que o atual valor de US $ 3,9 bilhões.
O preço das opções a longo prazo é falho?
A raiz do problema reside nos pressupostos de volatilidade feitos sob a fórmula Black-Scholes comumente usada. Do dia a dia ou ano a ano, as ações podem se mover abruptamente, e esses pressupostos de volatilidade tendem a ser cozidos em preços de opções. Mas, ao longo de períodos de tempo mais longos, os retornos do mercado de ações foram mais suaves e, portanto, Black-Scholes valoriza as opções mais altamente do que é apropriado - tornando-as melhores para vender do que comprar, especialmente com puts se você espera que a tendência ascendente do mercado continuar.
O comportamento de Buffett indica uma visão diferente das opções de longo prazo no lado da compra. Ao fornecer financiamento a grandes corporações, como a Goldman Sachs e a General Electric, Buffett geralmente usou warrants de opções para oferecer a Berkshire um kicker de longo prazo em seu investimento. Sua vontade de manter esses warrants sugere fortemente sua crença de que, se a volatilidade no lado negativo for superestimada, a volatilidade ascendente é subestimada - fazer opções de chamadas de longo prazo uma melhor compra para os investidores.
Você pode aproveitar?
Mas uma área em que as opções de longo prazo estão disponíveis é em ações financeiras. Graças aos resgates do TARP, garantias de cinco a seis anos estão disponíveis em vários grandes bancos e instituições financeiras. Para a Hartford Financial (NYSE: HIG) e a Capital One, os warrants já estão no dinheiro, o que significa que o preço da ação atual excede o preço de exercício do warrant e limita o impacto dos erros de estimativa de volatilidade no preço do warrant.
Por outro lado, o Citigroup (NYSE: C) eo Bank of America (NYSE: BAC) possuem warrants com preços de exercício bem acima dos valores de mercado atuais das ações. Com todo o seu valor proveniente do valor do tempo que as estimativas de volatilidade geram, os warrants sobre essas ações são mais suscetíveis ao mispricing que Buffett discute.
Sintonize todas as segundas e quartas-feiras para as colunas de Dan em aposentadoria, investimento e finanças pessoais. Você pode segui-lo no Twitter @DanCaplinger.
O colaborador do tolo, Dan Caplinger, possui ações da Berkshire Hathaway e warrants no Bank of America e Hartford Financial. O Motley Fool recomenda Berkshire Hathaway e Goldman Sachs. O Motley Fool possui ações do Bank of America, Berkshire Hathaway, Citigroup e General Electric. Experimente gratuitamente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish durante 30 dias. Nossos tolos podem não ter todas as mesmas opiniões, mas todos acreditamos que, considerando uma diversidade de insights, nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

Como lucrar com as opções do Mispriced.
04/09/2018 12:01 am EST.
Muitos comerciantes não sabem disso, mas se alguém olha o gráfico de lucro / perda (P & amp; L) de uma chamada coberta e um seguro garantido em dinheiro na mesma greve, eles são idênticos ao limite (salve as diferenças no uso da margem). Isso está comprovado em uma fórmula chamada paridade de chamada.
Paridade de chamada de chamada é semelhante à fita adesiva do mundo das opções; Ele mantém todo o universo de opções juntos. Não importa o quão complexo o modelo no comércio programado, se esta fórmula simples não for levada em consideração, o modelo complexo provavelmente causará muitos problemas a seus operadores.
Paridade de chamada de compra prova que, se uma chamada for negociada a um determinado preço, a colocação tem um valor quantificável direto que o comerciante pode calcular. A fórmula para a paridade de chamada é:
Isso provavelmente parece louco no dia e idade dos computadores, mas até cerca de 2003, os comerciantes do chão passaram a maior parte do tempo do chão olhando as telas de opções e convertendo chamadas em puts e vice-versa. Se o comerciante encontrou uma ligação ou uma colocação que fosse mispriced, o comerciante então trocaria essa opção. A idéia era que o comerciante estava tentando bloquear "borda". & quot; edge & quot; é um termo que os comerciantes profissionais usam para o valor que o comerciante entra em uma opção de comércio acima ou abaixo do seu valor teórico.
Aqui está um exemplo. Suponha que o estoque XYZ esteja negociando em US $ 56, a chamada de 55 de abril é negociada em US $ 4, há 5 centavos de juros a cobrar (estamos fingindo que as taxas são muito maiores do que atualmente) e a ação tem um dividendo de 25 centavos entre hoje e expiração. Qual deve ser o valor da colocação?
Usando a fórmula de paridade de put-call, a equação é:
A colocação deve valer US $ 3,20. Se a oferta for $ 3.30 ou $ 3.10 oferecidos, o comerciante sabe que uma das opções é mispriced. O comerciante então normalmente veria a tela e veria uma oferta pública ou ofertaria na chamada ou colocaria que estava jogando a paridade entre puts e chamadas.
Tudo isso é bom e bom, mas como os comerciantes de varejo podem usar esta fórmula para sua vantagem?
Certamente, os comerciantes de varejo não têm a capacidade de se sentar na frente de um computador e procurar por opções mal sucedidas, mas existem, de fato, algumas maneiras pelas quais os comerciantes podem usar a paridade de chamada para sua vantagem. Eu vou apresentar as formas mais simples, os spreads de crédito e débito.
Spreads de crédito e débito.
Se houver uma fórmula que mantenha colocações e chamadas em conjunto, os spreads de crédito de colocação e chamada também são mantidos juntos pela mesma fórmula.
Dê uma olhada em um longo intervalo de chamadas da IBM 130/135. Agora, compare a propagação a um curto intervalo de maio de 130/135. Uma vez inspecionado, o comerciante deve notar que eles são exatamente o mesmo spread. E um longo intervalo de 125/130 é o mesmo que um spread curto de 125/130.
Aqui está a regra simples: a diferença entre as greves, menos o valor da propagação da chamada, deve ser igual à propagação, e vice-versa.
Como os comerciantes podem usar esse conhecimento para sua vantagem? Lance a ideia de que um comerciante deve apenas negociar spreads de crédito ou apenas spreads de débito comercial. Os comerciantes devem entender que são exatamente a mesma coisa!
Leve um pouco de tempo para fazer algumas matemáticas antes de entrar em um determinado débito ou spread de crédito. Pode haver uma oportunidade de tirar proveito de um spread mispriced (e sim, isso acontece com frequência).
Voltar para a IBM. Suponha que eu decida que quero prolongar o spread de débito. Eu olho para o spread de chamadas IBM 130/135. Se eu puder comprar esse spread por US $ 1,50, qual o preço em que posso vender a IBM em 130/135? A resposta é de US $ 3,50.
Mas e se eu pudesse vender o spread em US $ 3,55 em vez de US $ 3,50? Eu ficaria muito tempo exatamente o mesmo spread a cinco centavos menos por spread. O mesmo acontece com o lado da colocação, se eu desejava obter uma propagação prolongada da IBM.
Isso pode não soar muito, mas ele acrescenta ao longo do tempo. Embora as economias no início possam pagar por um sub de pé, se o comerciante repete esse processo e pode economizar cinco centavos muitas vezes por ano, ele ou ela poderá pagar o jantar por dois em um restaurante muito agradável relativamente rapidamente.
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